地产数据公布，美联储加息重靴落地！黑色“双头”坐实？

发布时间：2025-11-29 07:05:32 来源：荡迷blog 作者：星座动漫

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商品连续5日回落的双头状态迎接了美联储加息，道琼斯工业指数更是地产地黑5日暴跌8%，市场究竟在害怕什么呢？数据色坐实

上周五晚间，公布了美国5月CPI同比8.6%，公布前值8.3%，美联高于预期8.2%。储加这组数据直接展开了市场的息重靴落遐想，预测美联储加息的双头决心。加息才能对抗通胀，地产地黑但加息会带来衰退，数据色坐实这是公布过去几十年的共识，美联储进退两难……

市场用下跌表明态度，美联但这次算是储加猜对了。

今日凌晨2点，息重靴落美联储宣布，双头将联邦基金利率的目标区间从0.75%—1.00%升至1.50%—1.75%。这是沃尔克执掌美联储时，1994年11月以来联储最大的单次加息幅度，也是逾二十七年来联储首度一次加息75个基点。

重靴落地，美股和海外商品都形成了反弹，因为75个基点虽然创造历史，但并没有超出市场的预期。重靴落地，阵痛缓解，反倒是美联储要考虑如何调和加息步伐，在衰退和通胀的交界处疯狂摩擦。

地产压力较大

这波商品下杀，农产品跌幅超过2%，化工接近5%，黑色最惨超过8%，其中螺纹跌5%，石7%，煤炭9%，元凶竟是前一阵走势偏强的双焦！再看黑色趋势，似乎“双头”形成（或“头肩”），令人不安。

昨日公布了商品房相关数据，对黑色也形成了一定的压制。

5月商品房销售额累计值达到48337亿元，环比增速达到28%，但同期比较，增速创了13年以来的最低水平。

地产的压力不容小觑，但6月上海解封，不排除拐点出现的可能。

终端累库，铁矿石或被错杀

从数据上，我们可以看到螺纹由于上海封控等问题，过早进入淡季周期性累库，这一点和铁矿石正好相反，铁矿石的库存消纳良好，甚至较往年还要快速，从环比的同期对比可以证明这一点。

螺纹社会库存

可能有人会问，铁矿石去了哪里？是不是都被炼成钢成了终端的库存？

其实不然，澳巴铁矿石的发运依然有遗留问题，当然终端的非周期性累库也是原因之一。

下面我们看两个数据：

受暴雨影响，澳洲发运在6月初的一周减少1/4，今年巴西发运较澳洲更平稳，但一直是6年间同期第二低的水平。导致今年澳巴发运总量偏低且向近6年来最低水平的20年靠拢。

日均铁水产量并不差，也进一步验证了原料端向下游转化率较高，只是成材受到需求、运输影响，被迫积压。

现在距离上海解封已有半月，如果需求端持续恶化，惯性生产演变成惯性滞销，就会传导到上游。双焦和铁矿石也受到这样的预期恐慌，而这样的错杀未必能带来反弹。

双焦基本面尚好，深跌或担心库存拐点来临

双焦在国内的产量没有太大的问题，但进口端澳洲和内蒙因为国际关系和疫情的影响而数量大减，但这个问题一直存在，无论港口库存还是钢厂库存都维持在历史较低的位置。当下受到需求收缩预期的影响，供需出现双低，趋向平衡，库存拐点可能会出现，也就是说，双焦很可能会从最好的状态演变成正常态，溢价就会逐渐消失。

炼进口量

当下焦煤库存有底部抬升的迹象，也是终端向上游传导的结果，那么担心累库也合情合理。

情况和焦煤类似，但更加让人“心疼”。

5月末焦炭现货因疫情等因素连续提降，但焦煤因供给没有较大改善，降幅没有跟随。焦炭受到下游需求收缩，上游供给偏弱的挤压，两头受气，导致利润下降，部分焦企出现亏损，并主动减产。

焦炭首轮提涨100全面落地，焦企开工率微增，库存大幅下降，下游接货迅速。煤价大幅上涨在成本端支撑焦企继续提涨。

总结：

房地产需求担忧从去年下半年就开始了，但受到冬季环保管控、冬奥会、疫情的影响，一直没受到有效的检验，第一季度出台了较多的地产利好政策，上海解封后，地产能否企稳将受到有效的检验，未来两个月是拐点能否出现的关键观察期。

原料端基本面相对更好，如果地产复苏，双焦和铁矿石或有更加亮眼的表现。从地产及基建的数据来看暂未出现发力迹象，6、7月需求端的改善最值得大家期待。

文章部分数据来源于国家统计局、wind、国信期货、方正中期期货、西本新干线，仅供参考，不代表本平台及所在机构观点，据此入市风险自负。期货市场有风险，投资需谨慎！

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