光大期货【钢材】：节前补库提升预期 钢价走势依然反复

上周螺纹产量增加2.67万吨至309.75万吨，光大钢材钢同比增加38.78万吨；社库环比减少10.37万吨至485.9万吨，期货同比减少217.47万吨；厂库环比增加0.32万吨至225.67万吨，节前同比减少53.47万吨。补库上周螺纹表观消费量环比回升30.72万吨至319.8万吨，提升同比减少5.02万吨。预期依螺纹产量再次回升，走势其中长流程产量减少0.02万吨，反复短流程产量增加2.69万吨。光大钢材钢目前螺纹周产量同比大幅增加14.31%，期货已处于年内高位。节前螺纹库存再次转降，补库总库存同比下降270.94万吨。提升上周螺纹表需同比下降1.55%，预期依同比降幅为近7周最小。走势

临近国庆长假，终端用户补库增多，需求环比有所改善，上周我的钢铁监测全国建材日均成交量18.82万吨，较上周回升24.36%，全国水泥磨机开工率54.45%，较上周回升2.47个百分点。近期各地保交楼政策力度加大，部分地区土地市场企稳回升，房企参与拿地的积极性也有所提高，市场对于旺季需求改善仍有一定期待。国常会听取国务院第九次大督查情况汇报，要求狠抓政策落实推动经济回稳向上。上海8个重特大项目启动，总投资1.8万亿元，涉及基础设施、新能源、民生保障等领域，在一定程度上提振市场信心。不过当前螺纹产量已处于年内高位，供应端压力依然存在。节前在需求仍有刚性的情况下，螺纹或仍有一定的反弹驱动，但空间也较为有限。

方面，上周热卷产量减少0.64万吨至308.52万吨，同比减少0.21万吨，总库存减少1.85万吨至323.42万吨，同比减少37.73万吨，表需环比回升5.16万吨至310.37万吨，同比增加3.39万吨。热卷产量及库存小幅下降，表需回升，数据表现环比改善。据国家统计局数据，8月中厚宽钢带产量为1405.8万吨，同比下降1.8%；1-8月中厚宽钢带产量为12528.8万吨，同比增长1.3%。8月中厚宽钢带产量为今年以来首次同比下降，供应端压力有所放缓。考虑到目前多数热卷钢厂处于亏损局面，叠加四季度限产概率上升，后期热卷产量或仍将趋于收缩。从下游需求看，8月份汽车产量同比大幅增长39%，8月挖掘机销售同比持平， 8月中国空调、洗衣机、彩电产量同比分别增长6.1%、2.5%和16.5%，冰箱产量同比下降5.5%，下游行业景气度有所改善。短期热卷供需形势有所好转，价格表现或将震荡偏强。

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